PG电子金融产品设计——以投资国债为例铡保险 金融产品设计一一以投资国债为例 文， 刘镜婧 目前人们越来越注重理财 ，理财是 让 “钱生钱 ” 的最好办法。为了适应市 场需求 ，笔者设计了本国债。本国债 目 标客户为20— 30岁的具有稳定工作 的都 市年轻人。根据投资专家建议2O一 30岁 时。生活节奏快 ，富进取心 ，有稳定 的 收入 ，风险承受力相当高 。笔者为这一 目前的的国债分 为记账式和凭证式 选择上 ，应该注意选择久期等于凭证式 两种 ，两者各有利弊 ，因此在基金组合 中确定各自的比例就显得尤为重要。以 下分析二者各 自的优缺点。 国债期限的记账式国债。当然，在投资 期不长且利率不高时，记账...

　　铡保险 金融产品设计一一以投资国债为例 文， 刘镜婧 目前人们越来越注重理财 ，理财是 让 “钱生钱 ” 的最好办法。为了适应市 场需求 ，笔者设计了本国债。本国债 目 标客户为20 30岁的具有稳定工作 的都 市年轻人。根据投资专家建议2O一 30岁 时。生活节奏快 ，富进取心 ，有稳定 的 收入 ，风险承受力相当高 。笔者为这一 目前的的国债分 为记账式和凭证式 选择上 ，应该注意选择久期等于凭证式 两种 ，两者各有利弊 ，因此在基金组合 中确定各自的比例就显得尤为重要。以 下分析二者各 自的优缺点PG电子官方网站。 国债期限的记账式国债。当然，在投资 期不长且利率不高时，记账式国债 的久 期 与它 的到期期 限差 异不大 。通 常来 收益性 ：记账式胜出 凭证式国债是一种储蓄性质的债 券 ，不 能流通 转让 。到期 一次 还本付 特定的 目标群体选择了五只 国债作为投 说 ，久期基本相同的记账式国债 比凭证 式国债的收益率高。 记账式国债计算的是复利收益，而 凭证式国债 为单利计息 ，因此二者 的实 资对象。具体的国债收益率及投资比率 如下表 ： 息 ，不计复利 ，收回所有本息的平久 期 ，就是该国债相应的到期期限。与凭 际收益差别应该更大。 国债收益率及投资比率 投资 比例 名称 收益率 ( ％ ) ( ％) O7国债1 3 4． 52 1． O2 国债0501 4． 44 1． 28 07国债O6 4． 27 1． 68 国债1 O14 4． O 3 2． 58 05国债 ( 4) 4． 11 5． 38 国债 的发行主体是 国家 ，所以它具 有最高的信 用度 ，被公认 为是最安全 的 投资工具。为了保证整只基金的安全性 和稳健性 ，国债投资是整个基金中必不 可少的一个组成部分。 自从2010年1 1 月 1 日央行加息之 后 ，开售的凭证式国债利率也跟着上涨 了。此次国债利率上涨较 大，三年期和 五年期分别上涨7 0 72％和0 ． 8 1％，年利 率分别达到 3． 37％和 3 ． 81％。相比之于 国债 的稳定性而言和较低 的储蓄利率， 收益率还是相当可观的0 但是 ，值得注意 的一点是 ，美联储 继央行之后宣布加息 ，全球进入加息周 期 ，大家普遍预料人民币利率也将不断 上升 ，这个趋势将不断抑 制国债市场， 令其走软。尤其是存续期在7年 以上的中 长期国债，其风险是不可忽视的。 证式国债付息方式不同PG电子官方网站，记账式国债通 常是每年或每半年支付一次利息，到期 支付最后1年或半年的利息及本金。 更高到期收益率 记账式国债可在到期前收回部分利 息 ，因此收回所有本息的平均时间要 比 到期时间短 。与到期一次还本付息的凭 证式国债相 比，到期期限相 同的两种 国 债 ，记账式国债收回本息的时间要短 。 在对比两种 国债 的收益时，在时间段 的 手续费影响不大 凭 证式 国债 在收 益上 也有 自己的 优势。投资者购买凭证式国债没有手续 费。购买正在发行的记账式国债虽然也 不用支付手续费 ，但是面 向个人投资者 发行的记账式 国债数量相对较少、发行 期也较短 ，人们容易购买的是已经上市 流通的记账式国债PG电子官方网站，这就需要缴付1的 手续费 ，因而实际收益降低了。好在这 种影响通常非常轻微 ，而且可以粗略看 成 刚好抵消了记账式国债复利计息 的额 M_EC J 2011 08 139